聊一聊EBIT及 EBITDA

对于EBIT及EBITDA, 跨国企业在实务中用的比较普遍，但大多数会计人是在会计教材中认识它的，还是停留在感性认识阶段。

一、EBIT，是英文Earnings Before Interest and Tax 的缩写，是利息、所得税前利润，即EBIT=净利润+所得税+利息。EBIT是用来衡量企业主营业务的盈利能力，是实打实的盈利能力。

我们在分析利润指标的时候，往往想到的是净利润，但如果要更好地做横向及纵向比较的话，其实EBIT 比净利润更具有可比性：

1. 抛开了不同国家及地区的不同所得税率的影响，每个国家的所得税税率是不相同的，即使是在一个国家，不同企业的所得税率也是不同的。比如在我国，如果是高新技术企业的所得税率是15%，一般企业则是25%。还有，税法上有个5年亏损弥补的概念，也会导致净利润相差很多。

2. 资产负债率不同，导致净利润也不同。如果两家企业A 和B的销售收入和总资产基本相同的前提下，A的自有资金很少、负债率较高，利用财务杠杆进行融资来扩大经营规模；而B的资产负债率很低，依靠自有资金经营，假设最后获得了同样的净利润。但资产负债率高的企业的盈利能力应该是更强些，因而转换成EBIT的金额也就更多。

因此，我们需要透过表象看实质。同一行业内的不同企业，在不考虑企业的资产结构和所得税政策的影响下，EBIT可以帮助我们更加直接地去了解一个公司的盈利状况。对于同一企业在不同时期的盈利能力变化，如果用EBIT来进行分析，也会比用净利润来做分析更具客观性。    

二、EBITDA，是Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization的缩写，即未计利息、所得税、折旧及摊销前的利润，EBITDA=净利润+所得税+利息+固定资产折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销。EBITDA中的利息及所得税，可以当做企业赚的钱，但是支付出去了；对于折旧及摊销这两个指标，是以前期间支付了，但本期并不需要支付现金。这个就涉及到权责发生制及现金收付制的问题。如某企业前期建设一次性投入资金建设的厂房和设备，以后分期折旧与摊销并没有实际支付现金。他们只是历史成本的分配，也不是预期的资本支出，这笔资金可能远远大于企业的净利润。也有些企业，报表上的净利润是负的，看起来效益差强人意，虽然是年年亏损，却仍然运行的的红红火火，并不像你想象的那样要到倒闭的状态。我们可以这样看：如果利润总额是负数，就不需缴纳企业所得税，这时EBIT的值就取决于贷款利息的多少，如果贷款利息比较少，EBIT就接近于净利润，会在零或负值之间徘徊。但如果再看看EBITDA, 应该不会是负数了，这是因为生产企业的厂房和设备等固定资产比较多，故折旧和摊销费用加回来的话肯定是比较大的金额。试想一下，如果一个企业的EBITDA是负数的情况下，那这个企业亏损一定到了比较严重的地步，甚至是不可救药的境地。

所以，对于制造型企业特别是资本密集型及重资产企业，采用EBITDA进行经营成果分析是必要的，在资本市场上，越来越多的投资机构和银行都采用了EBITDA指标评估公司经营业绩流动性产生能力和价值评估。即便净利润是负的，但只要EBITDA是正的，加上资金链也不存在什么大的问题，这并不影响它继续正常运营，甚至也不影响股东的信心，一切都是“外甥打灯笼-照舅（旧）”，这就是我们需要关注EBIT及EBITDA 真谛之所在吧。

（本文转自“刘作华说财税”微信公众号）