聊一聊资产负债表的几个等式

关于资产负债表的等式可以表述以下几种：

1.资产=负债+所有者权益。表明资产的来源有两个途径，一是来源于债权人、一是来源于所有者。

2.等式的左边=流动资产+非流动资产。等式的左边是按照资产的流动性来排列，比如现金没有什么盈利能力，你把现金放在保险柜里边，第一天放进一万，第二天能不能打开说一万一了，这是不可能的，它没被老鼠嗑就不错了。所以我们说资产负债表左边它的排序按照流动性。那什么样的资产盈利能力强？厂房机器设备，因为你拿它用来生产产品，生产出的产品把它卖掉，它的盈利能力是很强的。所以，我们说资产负债表左边的排序是这样一个次序，那么流动性由强到弱和盈利能力的由弱到强。资产负债表的左其实是资产结构问题。

3.等式的右边=流动负债+非流动负债+所有者权益。等式的右边是按照偿债的时间顺序来排列的，偿还期限在一年以内的是流动负债、一年以上的是非流动负债。负债都是有期限，除非你借永续债，比如借银行长期贷款三年，发行企业债券五年等等，总要有一个到期日的，可谓“此债绵绵有绝期”。所有者权益告诉我们，它是没有期限。上市公司发行股票募集到资金，我们说没有偿还期限。为什么？因为我们知道按照企业会计基本的假设，叫永续经营假设。永远也不用偿付的，这叫所有者权益融资。资产负债表右边除了是按偿还期限由短到长，实际上还有一个特征：要考虑用资费用。权益融资的用资费用比较高，投资人的权益投资风险大，要求的回报一定是最高的，所以权益融资，要支付的用资费用也是高的。借款的用资费用相对于权益融资的成本要低，这也是不少上市公司除了股权融资还要负债融资的原因。资产负债表的右边其实谈的是资本结构的问题。

4.权益资金可以短投吗？有的上市公司在招股说明书描绘的前景非常好，要做出一番惊天动地的伟业。等资金募集到手后，又出一个公告，说环境发生变化，彼一时此一时矣，相关的项目做不了，我准备把款存在银行里买理财产品。现在很多公司大量的钱放在银行里面买理财产品，这样的情况下毫无疑问它的营运资本一定是很高的，但它的盈利能力却很是很差。试问投资人不会自己买理财吗？

5.短期借款能否用于长期投资？短债长投，意思是把短期借款用于长期投资。通常来说，这种做法非常危险，因为短期借款的期限较短，到期需要还款，而长期投资回收期限长，这样的话，现金流压力非常大。但短债长投也不是不可以做，关键在于要看收益是否能覆盖成本，还需要较强的现金流管理与融资能力。

 6.资产=负债+所有者权益变形为：（流动资产-流动负债）+非流动资产=非流动负债+所有者权益。左边表示创造EBIT（息税前利润）, 右边表示要对债权人及股东进行分配。EBIT是一个具有里程碑意义的指标：赚钱的时代结束、分钱的时代来临。

资产负债表中的“平衡”这个词，英语是BALANCE, 资产等于负债加所有者权益是一个平衡，但实际上还有多个平衡，左边要在盈利能力和流动性之间做一个平衡，所以流动性体现出偿债能力。如果不保持一定的冗余资金就很难抵御不确定的风险，比如今年年初爆发的新冠病毒对企业的影响。右边要在资本成本和偿还期限之间做一个平衡。如果是重资产及高负债则抵御不了动荡，DOL（经营杠杆系数）肯定会高。故要力争消耗有形资产、转化成无形资产、驱动有形资产，创造收益。所以，等式左边要平衡，右边也要平衡，左右两边的相关指标也要平衡。所以这个平衡在资产负债表里面具有非常深刻的意义。表面上看资产负债表的公式是反映的是静态的数据，但是实际上它的过程体现的是一个动态的运行状态。可谓静中有动，动中有静。

（本文转自“刘作华说财税”微信公众号）