长江商学院终身教授、长江商学院创办副院长、上海国家会计学院创办副院长薛云奎，所著《克服偏见，还原财报背后的真相》一书出版。
笔者网购了此书，一天之内读完，收获颇多，特整理此读书笔记。
薛云奎所倡导的四维分析法——经营、管理、财务和业绩，四个角度去分析公司的财报，通过穿透财报去发现公司背后的经营与管理真相。最核心也是反复被提到的，是学会没有偏见的下结论。
在开篇的题跋中，作者提到五种克服偏见的方法论：
1.财报分析不能预设立场
2.全面的财报分析，会好于局部或个别指标的分析
3.财报分析，必须抓住要点，分清主次
4.知其然，更要知其所以然
5.分析结论必须具有相互联系的两个以上的财报数据的支持
此书涵盖了16个案例，包括乐视网、全通教育、山鹰纸业、东方雨虹、华谊兄弟、东阿阿胶、康美药业、中兴通讯、中国平安、小米集团、美年健康、爱康国宾、暴风集团、华大基因、金达威共15家上市公司，和非上市公司但仍公告各年度年报的华为控股。
从案例角度出发，此书涉及的公司有大有小、业绩有好有差、行业各异，而分析的主线方法皆为四维分析法。以下摘录部分经典的语句或原文的整理，以供读者参考。
一、乐视网
1.研发投入的去处成迷，费用化研发支出的金额与管理费用金额持续不匹配
延伸：研发费用受关注度不断提高，新版会计报表，已将研发费用从管理费用中提出，在报表环节即单列研发费用。
2.通过操纵少数股东股权比例，进而操纵少数股东损益。因而出现，少数股东损益巨亏，而归母净利润盈利的局面。
思考：财务分析中，净利润（合计）和归母净利润，哪个更适用？
3.滥用递延所得税资产，大量确认不合理的递延所得税资产，造成所得税为负，以所得税调控净利润；而后，大量冲减递延所得税资产，造成巨亏。
4.从资产结构变化，可以看出乐视网资产泡沫的形成。
二、全通教育
1.经营分析三步走：
从营业收入增长率看公司业务的成长性
销售毛利率决定公司经营的优劣
营销pk研发，决定公司经营成功的重要因素。
2.从资产结构和资产周转率（包括流动资产周转率和非流动资产周转率），看公司管理效率和管理能力。
三、华谊兄弟
1.资产增长率、收入增长率、净利润增长率的比较
判断推动业绩增长的主要原因？是否由资产推动业绩增长？
2.由参股控股公司数量变化，判断收入增速的来源：并购引起or自身发展
3.高溢价收购东阳浩瀚和东阳美拉两个案例
关注点：
以股东承诺业绩作为企业交易的估值依据，是否合理？
以“明星”作为公司资产，是否合理？
四、东阿阿胶
1.在战略层面分析，关注股东回报，量化指标——股东权益报酬率
2.会计估计这一概念，关键词在“估计”。公允，是在所有重大方面不偏离市场公允价值。强调公允，而非准确。
五、中兴通讯
1.中兴通讯主营业务不赚钱，利润来源最核心——退税
思考：为何铤而走险与伊藤交易？
2.衡量溢价公司产品技术是否领先的重要指标是销售毛利率，而不是各种获奖证书。科技是拿来用的，而不是拿来颂的。——高科技公司的核心
3.财报所表达的，不是主观愿望，而是客观事实。
4.高科技公司的代名词是高成长。如果高科技公司没有高增长，它就可能是伪科技。
六、中国平安
1.经营：关注收入构成及增长
2.管理：衡量一家公司管理是否卓越的标准是效率，核心是投入产出之比。
通常，公司资产是驱动收入增长的重要因素。
3.财务：资产负债率、流动比率
4.业绩：关注净利润及增长、净利率及增长、所得税税率、非经常性损益占比、净利润的现金保障倍数（经营净现金流/净利润）、股东权益报酬率、募资与回报
此书以案例分析的方式，还原16家上市公司的经营与管理情况。内容专业，可读性强，易于理解。
给笔者更多的收获，是在读之后的思考——
如何做到没有偏见的全面认识？
如何从财务指标看到经营与管理的真相？
如何大而全的快速认识，然后小而精的精准渗透？
如何既有高度又有深度的看懂财报、认识公司？
经营、管理、财务、业绩——四维分析法，在此书的案例中得以充分体现。有兴趣的读者可一读此书，相信定会有所收获。
财务分析只表达客观事实，不表达主观愿望。
学会还原财报背后的真相，学会没有偏见的下结论。
* 文章首发来源：微信公众号瑞雪如是说。
* 图片来源：http://zhuanzhuan.ganji.com/detail/1069068893555376143z.shtml
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