去年，上市公司“存贷双高”引起广泛关注，有不少“存贷双高”公司爆雷，发现巨额货币资金是虚构的或受限，典型的就是康美药业和康得新。
最近有人问，上市公司一方面有很多钱拿去买理财产品，说明不差钱；另一方面，又在银行有贷款，怎么看？
这个和存贷双高现象是有点类似，只不过左边体现的不是货币资金，而是类货币资金的理财产品，资产负债表上通常体现为“交易性金融资产”或“其他流动资产”。
分析下来，可能几种原因：
一、为了维持银企关系。
毕竟企业情况千变万化，万一需要钱的时候，能从银行贷到款，这种情况下，银行借款金额通常不大。
比如亿联网络，笔者猜测可能就是这个目的，2019年三季度有31亿元买了理财，但也有5000万的银行借款。而且其理财产品公布了具体明细，分布在各家银行。市场有人质疑其真实性，但笔者认为，从逻辑上来说，并无特别反常。
二是财务造假。
虚增利润，同时需要虚增资产，放在货币资金容易露馅，放在应收账款也容易被质疑且需要计提坏账，所以，通过理财产品进行操作。
比如，风华高科为了解决应收账款账目挂账问题、延长应收账款计提坏账准备时间，就对应收账款进行处置，通过自有资金购买理财，再通过另一家公司受让约5470万元应收账款，将收到的上述款项全部转回风华高科。
2016年3月，风华高科出资5500万元购买了粤盛资产委托宏信证券发行的一项理财产品，粤盛资产在收到钱后将这笔钱转给了宁夏顺亿，由后者以2015年12月31日为基准日受让其中5470万元的应收账款。而宁夏顺亿就能够以支付债券受让款的名义，将收到的款项再转回风华高科。
这样，风华高科一顿操作猛如虎，用自己的现金买下了自己的坏账。
三、大股东/实际控制人变现占用上市公司资金。
大股东不好直接占用上市公司资金，就通过上市公司购买理财产品，利用理财产品的通道，实现资金占用，或者暗地拿这些产品给大股东融资做担保。
四、募集资金用途受限。
公司有钱，但这些资金用途有限定，而其他地方需要用钱，就通过银行借款来解决，募集资金暂时又不能用，那就拿去买些理财产品。
这种情况可以观察一下公司募集资金情况。
五、跨主体的资金调度问题。
上市公司的合并报表显示，账上有闲钱购买理财产品是一个公司，银行借款是另一家子公司，不同公司之间的资金调度，有时会存在法律障碍，比如不同国家外汇管制，或者管理上的原因。
这种情况下，投资者可以对比一下合并报表和母公司报表，如果合并报表有理财（及存款）和贷款双高的现象，而母公司报表并没有，那很可能是这个原因。
不同子公司是独立经营的，股权结构也不一样，这种情况下，有些公司钱多、有些公司钱少，钱多的去买理财产品，钱少的要去贷款，毕竟就算母子或兄弟公司，大家日子还是各过各的，都是独立的法律主体。
六、近期有大笔资金支出安排。
比如，公司需要进行对外投资或分红，账上需要留钱，但这种情况，一般是短期的，不会长期是这样的。
七、财务管理水平问题或处于稳健考虑。
这种情况一般不大出出现，作为上市公司，就算财务总监不行，公司老板还是鬼精的。
当然，有些公司问了报纸公司资金流动性，就多放点钱，同时保持银行借款。
具体到某家上市公司，既有理财又有大量贷款，需要综合分析判断，可能的原因是哪一种。
如果有合理解释，那就不用过于担心；反之，则要加以注意。
本文来源公众号财税闲谈（ID：caishuixiantan）
