牧原股份的财务分析之四---收入成本分析（一）2019年药品及疫苗费用异常

收入成本分析应该是财务报表分析的最重要的分析之一。就如同其他财务报表分析的方法是一样的，财报分析是一个发现问题，并一层层刨根问底的过程。从外部投资者的角度或者内部管理层的角度，就如同是在剥笋，外部投资者可能限于条件就如同笋的商人从生产笋的人手上收购笋是带笋壳的，因为收购的商人多，都需要按自己的能力圈来公开竞价就如同投资者购买公司的股权，可以剥去壳的次数有限，要猜最终可以卖给消费者的笋到底有多少？如果没有发现问题的财报分析一定不是一个好的财报分析，当然，外部投资者发现问题，并提出问题，还需要由公司管理层按内部财务上更加细的信息来解释问题，当然，解释的合理不合理就是由投资者自行判断了。

一、发现每头猪年均药品及疫苗费用异常：

2019年下降了近20%（19.64%）与2015-2019年年平均比。药品及疫苗费用从2015-2018年的数据看清都在年均104.35-106.42元/头，2019年下降为80.91元/头是非常异常的。按常理每头销售的猪的药品及疫苗费用应该是一个会计上叫完全可变成本，就是按销量和产量变动的，但单位量的单价基本不变（药品及疫苗一般是关系食品安全国家有强制要求）

个人认为有二种可能：

其一、单价有问题：2019年采购单价变动，单位药品及疫苗降价。

其二、数量有问题：或者说有外购的生猪。2019年有近19.64%的生猪收入可能是外购的已打过药品及疫苗的生猪产生的。

当然，如还有其他可能，就需要公司进一步的信息反馈了。

二、进一步分析2019年各季度的每头猪年均药品及疫苗费用：

限于季报披露细度不足无法从季报取得与年报细分到药品及疫苗费用的数据，半年报相同。

三、对财务报表的影响：

对2019年年报的可能影响，如果是第二种可能性，假设按100.69元/头五年平均药品及疫苗费用估算，就会涉及到近201.39万元（占2019年生猪总头数1025.33万/头的19.64%）,销售收入近38.55亿元占2019年生猪总销售196..27亿的19.64%。可能是外购生猪取得或者是此部分的收入存在问题。至于涉及到多少毛利和净利润限于信息不足无法分析。

正如在检查巨额贷款或者负债时，但利息费用或者大存大贷的存款利息费用一样，可能药品及疫苗费用就是分析销售收入的疑问的关键线头。

希望后续信息会给出背后的真相！

作者：胡俊，从事会计工作23年，其中3年在互联网企业、8年在外企担任财务经理。喜欢专研企业结账工作设计优化工作以及现金流管理工作。 公众号：会计老兵