中兴通讯的2017年到2020年第三季度运营资金财务分析

一、运营资金分析：

      中兴通讯营运资金以2017年底为基准计算到2019年三季度，每天需要补充1068万元（烧钱率都不少）。企业融资压力巨大。特别是2017年需要补充营运资金达64.07亿元，占累计需要补充运营资金(107.20亿元)的59.77%。

      中兴通讯的现金循环周期不断加长，从2017年底的46.16天增长到2020年9月底的109.95天，增长了近63.79天。主要是生产周期增长了69.91天产生的，其中存货周转天数增长了105.84天。

        从以上可以看出，企业的存货周转效率明显下降，从2017年存货周转天数为41.45天增长到2020年9月底的277.36天。存货周转的下降一方面产生了企业运营资金近107亿元的占用，另一方面可能产生存货跌价的现实损失，进一步查中兴通讯的年度审计报告发生审计师将存货列为关键审计事项进行了重点的披露。存货加合同资产从2017年底的352.47亿增长到了2020年9月底509.69亿元。

二、收入、利润趋势分析：

       营业收入从2017年1088亿下降到907亿。营业利润率累计为4.92%,净利润率为2.07%。从收入利润趋势来看，中兴通过2018年下降比较严重，并且产生了大幅的亏损。2017-2020年9月累计净利润只有74.28亿元，累计的营业利润只有176.70亿元，同期累计的营运资金的占用的新增资金就达到了107.20万元占营业利润的60.70%，净利润的144.31%。

综上所述，中兴通讯在现金流管理上特别是存货相关的管理上存在运营效率下降的问题，从财务上看结果是存货快速增长和收入下降带来的。并且存在存货减值以及与此相关的未来产品利润的下降的潜在损失。如果解决存货运营效率问题将是中兴通讯眼前面对的主要问题，无论中兴通讯的融资能力有多强都需要建立在企业主业的运营效率的不断优化上才能负担的起，现在的融资成本以及未来收入增长同步带来的运营资金引发的不断增长的资金投入的需要。

作者：胡俊，从事会计工作23年，其中3年在互联网企业、8年在外企担任财务经理。喜欢专研企业结账工作设计优化工作以及现金流管理工作。 公众号：会计老兵