（声明：请尊重作者的劳动和知识产权，转载请标明出处和署名作者。有商业合作目的机构，请私信联系本人。未经本人同意的任何商业转载，都将被视为侵权。本系列财务分析为作者本人工作日志的节选和改变，其中省略了大量的工作细节和分析步骤，请读者注意。文中的数据来自于公开信息或杜撰，仅作学术交流用途，不建议作为任何投资决策的依据，不对任何投资结果负责。时间有限，行文仓促，文字粗糙，谢谢关注。）
关于公司价值与坡和雪的关系，我们以两家国内A股上市公司为例进行探讨：
长城汽车（以下简称CC）（SH：601633）
比亚迪 （以下简称BYD）（SZ：002594）
选取这两家公司的原因：
相同的行业
相近的销售额
迥异的利润率水平
迥异的市场估值
声明：
以下分析都基于2008年-2013年公开披露的年报数据为基准
纯财务学术讨论，无任何投资建议，不承担任何责任。据此入市，风险自担。
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分析目标：对比两家公司的财务数据，评判其估值的合理性
市盈率是衡量市场对公司信心指数的最佳指标，依赖于市场预期，其大小的决定因素有二：公司的成长性与公司的现金流。归根结底，还是巴菲特对于公司坡与雪的判断。即一家公司如果被市场看重而拥有较高估值，要么拥有较长较缓的坡，要么拥有较厚的雪，总有一个亮点支持其估值水平。
初判所需的四个基本指标：收入、NOPLAT、ROIC、FCF
简述：四个基本指标是分析企业的敲门砖，通过敲门砖可以迅速明确目标企业的第一印象。这几个指标不仅是估值的基础，也是进行各种股权投资、并购、财务分析的入门级筛选利器。
上述四个指标是企业分析的敲门砖，下一步便是在敲门砖的基础上结合企业战略、产业周期、企业发展阶段，层层递进逐步深入的通过财务数据分析企业的情况，不断验证、修正“敲门砖”对于企业的“第一印象”。
（本节已完）
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作者：蔡千年
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