指数基金，什么时候买/卖？| 一看就懂

你好，我是简七内容团队的小天。 经常有朋友给我们留言，说不知道基金什么时候该买，什么时候该卖；跌了是不是就可以买呢？
 其实这些问题，用估值投资法，都能很好的解决。根据指数的估值，看它是否高估或者低估，就可以完成我们聪明投资的决策。 那怎么看这个估值呢？今天我就来给大家讲解一个实用的小工具——理杏仁网站。


*内容来源于基金训练营实操课堂。

接下来，我就以沪深300指数为例，来看看如何查询一只指数的估值。如果你在电脑边，也推荐你和我一起动动手，实践起来。 有一点要提示的是，课程中的指数仅为示例，不作为任何投资建议。

第一步：打开理杏仁这个网站，检索你要查询的指数

 直接进入搜索框，搜索沪深300指数，在这里我们选择第一个，进入指数的详情页面。             
第二步：我们来确定要查询的估值指标
 进入详情页面后，首先你会看到一些数据。不过我们今天主要看的是下半部分。你会发现这里有一些选项。先来确定一下这些选项。            

第一个，就是滚动市盈率的指标：英文字母是PE-TTM。

        我们在查看估值时，比较常用的方法就是市盈率估值法。 市盈率的英文缩写是PE，计算公式是市值/净利润，你可以简单理解为「投资回本期限」的概念。一般来说，市盈率越小，指数越便宜。 这里的PE-TTM，代表滚动市盈率的意思，它会运用最新的净利润指标，使得市盈率的值更有时效性。 

第二个，就是等权的指标

 其次，我们再看它右边的选择框：这部分是针对滚动市盈率TTM，网站给提供的不同算法。建议你选择第二个“等权”这个选项。       
为什么要使用等权，他具体有什么作用呢？ 我们知道指数往往包含着数十甚至上百只股票，它们的规模也有大有小。 如果按市值加权，意味着，我们计算平均值的时候，要给大市值的股票更多的分配比例，这样滚动市盈率，会过度受到大市值股票的影响，并不能很好的反应市场整体的估值水平。 而等权值，意味着无论市值大小，给每个股票同样的权重比例，计算出的市盈率会更加均衡，更能反映指数的整体市场热度。

第三步：选定估值查看年份

这一步也很重要。如果回顾的时间比较短，会因为数据量太少，导致估值会出现偏差。而如果回顾的时间太长，会因为市场环境的变化，导致估值的平均水平的变化，数据也就不准确了。 所以通常来说，我们选择十年，一般来说10年都会包含一个完整的牛熊周期。       

第四步：查看分位点

什么是分位点呢？现在这张图里，就是把过去10年的滚动市盈率的值从小到大依次排列，看目前的值能排在百分之多少，数字越小，说明越低估。 
好了，接下来就可以看这张指数估值的走势图了。

你会发现图里有好多线，先别慌，我们一个一个来看。        
沪深300指数PE-TTM近10年走势图 
先做一下减法，有一条线是我们不需要关注的。是这根橙色的线。这是沪深300指数的收盘线。 再来看你最需要关注的线，就是这根蓝线，它代表市盈率的变化情况。 剩下的三条线，分别是高估线红色、低估线绿色以及合理的估值线灰色。 红色线，这是80%分位的高估线；我们观察沪深300指数的高估线。如果蓝色线到红色线的上方了，那么就代表沪深300指数高估了。在这个时候通常可以考虑及时卖出，落袋为安。 深灰色线，这是50%分位的中位估值线；在深灰色的那条线之下，说明指数已经进入到了估值合理并且偏低的位置。可以继续观望。 而最后的绿色线，是20%分位低估线。如果蓝色线在绿色线下方，说明市场出现了极端低估的情况。可以适当买入。 具体的值，除了看图，可以看左边的数值区。原理也会相同的，百分位点位低于20%，说明是低估，高于80%是高估。
 

最后，还有一个重要的提醒，市盈率估值不是万能的。

根据公式市盈率=市值/净利润，如果净利润出现负数，那么市盈率估值就不能用了。

    

创业板指数等权PE因企业单季度业绩下滑导致估值数据突变  这种业绩下滑导致的PE高估的情况，不能反映指数的真实估值水平。因此，遇到异常情况，可以使用等权PB或者PE中位数来作为暂时的替代估值指标。

本文首发自简七读财公众号（ID：jane7ducai）。简七读财，深耕理财教育五年