财务报表分析 – 偿债能力分析

企业的债务分为无息负债和有息负债。

无息负债，大多是指在公司运营过程中的欠款，例如我们的应收账款，本质上就是收了供应商的货还没给他们付钱，所以是一种负债，而且不需要利息。

有息负债，大多为需要支付利息的借款。

无论为有息负债还是无息负债，债权人的目的肯定是收回本金+利息，这点与投资人不同，投资人的目的分红。所以投资人看中的是企业的成长性和盈利能力，债权人要确保企业不会倒闭，然后到期能还本付息。

所以，做短期分析，就是要看企业在短期内有没有违约风险，能不能还得起利息，还有没有剩余攒下来还本金。 这时候，我们用下面这个指标：

利息保障倍数 = 息税前利润/当期利息

这个指标就是看企业息税前利润（即，净利润+所得税+利息费用）是当期利息的多少倍，如果这个值小于1，就说明企业赚得钱连偿还利息都困难，归还本金就更难了，当负债到期时，如果没有融到新的资金，很容易资金链断裂。

还有一些指标也用于监测公司的偿债能力，包括资产负债率，流动比率，速动比率等。 但是这些指标没有一个绝对范围，哪个范围内安全，这个取决于公司所在的行业及行业的营运模式。比如房地产公司，就是高负债率的公司，整体这是由行业特点决定的，看这类数字的时候注意和同行业的平均值比较而不是单纯的看绝对值。

>